美国NASDAQ市场1971年成立，在30年里成为全球投资者注目的焦点，其标志性企业“微软”成为全世界最成功的企业。比尔.盖茨、贝佐斯、杨致远等成为莘莘学子心目中的偶像，一时之间“风险投资”、“创业板”成为美国经济的代名词，并被认为是美国经济长期强劲增长的重要原因。目前，我国二板市场的设立框架大致敲定，一系列规章制度、法令条文正在紧锣密鼓的筹备中。本期投资话题中，我们就一些投资者感兴趣的话题咨询了福州天元创业研究所所长郑庆昌教授。

二板市场与主板市场有何区别？

上市标准要求：

　　主板市场上市股票总股本不少于5000万元人民币，企业必须连续3年盈利，净资产收益率在10%以上，行业相对成熟，经营状况较好。二板市场门槛相对较低，上市股票总股本达到2000万元人民币即可，流通股占总股本25%以上，发行人拥有的股本占总股本35%以上。对上市企业利润没有要求，但必须主业单一，具有创新及产品有长期的市场前景。

交易规则：

　　主板市场交易日涨跌幅度限制10%上下，二权市场涨跌幅度限制20%，且首日集合竞价的有效范围为发行价的下下150元。因些二板市场高收益与高风险并存。

信息披露制度：

　　主板市场信息披露分为半年和年终两次（ST、PT除外）；二板市场将以季度为单位披露信息。

上市企业类型：

　　主板市场以国有大中企业为主，二板市场以民营中、小企业、高新技术企业为主。

二板市场风险有多大？

微软自八十年代初在NASDAQ上市，不到20年，已成为全球最成功的企业。那些长期坚定持有该公司股票的人，如今都已腰缠万贯。创业板的高收益性可见一斑。然而高收益必然伴随着高风险，请看下面一组数据，香港创业板11月挂牌交易，今年3月7日创下1423点高位后急转直下，10月20日跌至344点低位。一些公司一个月之内市值下跌了30%，甚至60%，给投资者造成严重损失。美国从NASDAQ今年一季度176家公司上市，同时亦有173家公司摘牌，基本保持了量上的平衡。号称国内第一大新闻网站的新浪，在NASDAQ市场上由最高58.56美元跌至5美元。因此创业板决非摇钱树，摘牌导致投资者的血本无归将不是天方夜谭。

目前世界主要创业板:

　　NASDAQ美国全国证券交易商自动报价市场

　　ATM英国另类投资市场

　　EURO-NM欧洲新市场

　　JASDAQ日本二板市场

　　ROSE台湾场外证券市场

　　SSEDAQ新加坡证券交易及自动报价系统市场

　　MESDAQ马来西亚证券及自动报价场外证券市场

　　HKGEM香港创业板市场

主要模式：

1、附属于主板模式

拥有相同的交易系统，区别为上市标准。如AIM、SSEDAQ、HKGEM。

2、独立运作模式

拥有独立的交易管理系统和上市标准，与主板完全独立。如NASDAQ、JASDAQ、ROSE。